原標題：樓市又迎利好，樓市利好央行再度出手

（圖片來自海洛）

北京時間2月1日凌晨，又迎央行美聯(lián)儲發(fā)布利空——3月不太可能降息(具體參見《何時降息？美聯(lián)儲2024首份利率決議，再度大菠蘿6688重磅發(fā)布》)。出手

2月1日晚間，改造工程中國央行便釋放利好。建設

央行披露，樓市利好1月，又迎央行國家開發(fā)銀行、再度中國進出口銀行、出手中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行凈新增抵押補充貸款（PSL，改造工程即Pledged Supplementary Lending的建設縮寫）1500億元。這是樓市利好央行連續(xù)兩個月通過政策性銀行投放抵押補充貸款。

此前，又迎央行廣州等10城官宣落地首批城中村改造專項借款，再度PSL就是專項借款的主要資金來源。

PSL也被認為是上一輪棚改貨幣化改造的重要推手。

// 央行連續(xù)2次出手 //

根據(jù)央行2月1日信息，大菠蘿66881月，國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行凈新增PSL1500億元。期末抵押補充貸款余額為34022億元。

Wind數(shù)據(jù)顯示，央行已經(jīng)連續(xù)2個月通過政策性銀行投放PSL。

（圖片來自Wind金融終端EDB模塊）

2023年12月，國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行凈新增PSL 3500億元。該投放規(guī)模為PSL創(chuàng)設以來第三高。這是時隔一年之后，央行重啟PSL。

抵押補充貸款（PSL，即Pledged Supplementary Lending的縮寫），是央行一種新的儲備政策工具。由于被用于補貼財政類支出，有觀點稱之為中國的“量化寬松”工具。

它的主要功能是支持國民經(jīng)濟重點領域、薄弱環(huán)節(jié)和社會事業(yè)發(fā)展而對金融機構提供的期限較長的大額融資。PSL采取質押方式發(fā)放，合格抵押品包括高等級債券資產(chǎn)和優(yōu)質信貸資產(chǎn)等。

標普在1月下旬的報告中稱，為一二線城市升級改造投放的3,500億元人民幣資金將有助于房地產(chǎn)開發(fā)商去庫存。盡管效果的顯現(xiàn)將經(jīng)歷一個較為復雜的過程，但如果資金的投放持續(xù)數(shù)年，則有可能帶來顯著影響。

標普認為，2023年12月投放的3500億元PSL資金對于開發(fā)商去庫存可能具有很大的意義?！叭蠊こ獭敝校Ｕ闲宰》拷ㄔO和城中村改造都瞄準房地產(chǎn)行業(yè)，相關PSL資金可能會被用于收購開發(fā)商庫存中的存量住房。一二線城市尤其如此，因為這兩項工程面向的都是超大、特大城市。

廣發(fā)證券固收劉郁團隊去年12月發(fā)布報告提到，根據(jù)上一輪棚改的經(jīng)驗，如果從三大工程年均投資額為6000-8000億元的規(guī)模測算出發(fā)，所需的PSL資金則在3000-7000億元左右。

對于去年12月的PSL投放，標普全球評級信用分析師陳令華表示，“這讓人想起曾經(jīng)引起樓市大熱、為開發(fā)商去庫存起到很大幫助作用的棚戶區(qū)改造?！薄霸诘谝粋€執(zhí)行棚改政策的完整年份2016年，房企庫存減少2.5億平方米，銷量猛漲超過三分之一?！睒似照J為，新投放的資金將首先使業(yè)務側重一二線城市的中央和地方國有企業(yè)受益。

// PSL對經(jīng)濟影響快于其它工具//

2023年12月初，央行行長潘功勝和國家金融監(jiān)督管理總局局長李云澤接受新華社專訪，闡述如何貫徹落實中央金融工作會議要求，進一步釋放了加強金融監(jiān)管、防范系統(tǒng)性金融風險、金融支持高質量發(fā)展等重要信號。

關于金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，潘功勝再次提到，將為保障性住房等“三大工程”建設提供中長期低成本資金支持。

此前召開的中央經(jīng)濟工作會議提出，加快推進保障性住房建設、“平急兩用”公共基礎設施建設、城中村改造等“三大工程”。近日召開的全國住房城鄉(xiāng)建設工作會議再次強調，實施好“三大工程”建設，加快解決新市民、青年人、農(nóng)民工住房問題，下力氣建設好房子，在住房領域創(chuàng)造一個新賽道。

業(yè)內廣泛認為，“三大工程”是落實房地產(chǎn)發(fā)展新模式的重要抓手，也是穩(wěn)定房地產(chǎn)市場的長效機制和重要切入點。

中信證券首席經(jīng)濟學家明明認為，“三大工程”是今年以來政府的工作重點之一，能夠一定程度上對沖房地產(chǎn)市場下行風險對宏觀經(jīng)濟的負面影響，進而提振內需。同時，三大工程又是改善民生、補短板的重要舉措，具備必要性與可行性。

中信證券程強、瑪西高娃在 1月的報告中表示，PSL是結構性貨幣政策的一種，但對經(jīng)濟的影響快于其他結構性工具。

據(jù)第一財經(jīng)不完全統(tǒng)計，截至1月30日，至少有廣州、南京、蘇州、寧波、合肥、成都、石家莊、沈陽、貴陽、濟南等10城官宣全省首筆城中村改造專項借款已在當?shù)貙嵤┩斗?，涉及政策性銀行包括國家開發(fā)銀行（以下簡稱“國開行”）、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行（以下簡稱“農(nóng)發(fā)行”）。資金主要用于項目前期工作、征收補償安置、安置住房建設以及安置住房小區(qū)的配套基礎設施建設等。

城中村改造專項借款中主要資金來源便是PSL。

// 樓市利好連連發(fā) //

（圖片來自海洛）

樓市利好一個接一個。

前幾天，上海、廣州、蘇州集體出手，放松或優(yōu)化相關限售限購要求。（具體參見Wind萬得此前文章《樓市“小陽春”越來越近？上海、廣州、蘇州集體行動》）

緊接著，多家媒體報道，房地產(chǎn)項目融資白名單火速落地。

1月26日住建部作出相關部署。

僅4天后，廣西南寧官方宣布，房地產(chǎn)“項目白名單”首筆貸款落地，金額3.3億元。此外，南寧還向當?shù)亟鹑跈C構推送了第一批107個房地產(chǎn)項目白名單。

1月31日，重慶住建部門官宣，已篩選出首批314個房地產(chǎn)項目進入白名單，融資需求約830億元，涉及22家融資機構。根據(jù)第一財經(jīng)求證，在重慶布局較深的華宇、龍湖、金科等多家民營房企均有項目進入首批白名單。

昆明官方也在31日當天宣布，通過房地產(chǎn)融資協(xié)調機制，已梳理出第一批房地產(chǎn)項目“白名單”212個，融資需求約916億元。

同一天，成都住建部門宣布完成第一批白名單審核，涵蓋227個房地產(chǎn)項目。

業(yè)內預計隨著更多房地產(chǎn)項目貸款落地，支持項目融資的政策效果將逐步顯現(xiàn)，房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈緊張狀況將逐步得到緩解。

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