李想后來回憶稱，李想來我認為我有可能在有生之年再造一個豐田，告訴還有什么是賺萬騰博官網(wǎng)入口網(wǎng)址比這更刺激的，如果融不到錢，汽車我就自己先掏1億美元。理想2015年7月李想的電腦造車新公司車和家正式成立，同時以李想名字諧音命名的李想來品牌理想也誕生了，兩年多后，告訴理想汽車第一款車型理想ONE誕生。賺萬

清代知名的汽車軍事家陳光憲曾寫下這樣一句話：智者當因勢而謀，應(yīng)勢而動，理想順勢而為，電腦乘勢而上。李想來李想在創(chuàng)業(yè)歷程中緊緊抓住了三次“借勢而為”的告訴機會，現(xiàn)在理想汽車走到了下一個“借勢”的賺萬路口，借著家庭用車、智能化熱潮，成為造車新勢力的“新王”。

新勢力群雄逐鹿

2023年新能源汽車經(jīng)過行業(yè)大洗牌后，大浪淘沙，高合、威馬等一些實力不足、不能適應(yīng)市場發(fā)展的造車品牌或面臨市場清退，高合等造車新貴遇到的資金問題也為蔚小理造車新勢力的發(fā)展蒙上陰影，2月26日，理想汽車（以下簡稱理想）發(fā)布了2023年年報，基本宣布理想已經(jīng)提前上岸。

財報顯示，理想2023年總營收1238.5億元，同比增長173.48%。這是眾多造車新勢力涌入造車賽道后首家年度營收超過千億的車企。歸母凈利潤117億元，同比增長681.65%。騰博官網(wǎng)入口網(wǎng)址以117億元的凈利潤計算，理想在2023年平均每日凈賺超過3200萬元。財報發(fā)布后，理想汽車在美股盤前大漲12%。收盤漲幅達18.79%，港股漲幅達25.45%。進入2024年，理想港股股價漲幅為19.3%，美股漲幅為10.4%。截至北京時間2月27日，理想美股市值438.6億美元，港股市值3724億港元，單日市值暴增755億港元。

在小鵬、蔚來都在為巨額虧損頭疼不已的時候，原本“蔚小理”中的老三理想?yún)s悄然實現(xiàn)盈利，將老大和老二甩在身后，這或給整個行業(yè)帶來深遠的影響。

2月27日早盤，不只是理想的港股漲幅超過20%，其他眾多汽車板塊也在持續(xù)走強，眾泰汽車漲停，股價已經(jīng)連續(xù)十個交易日上漲。力帆科技、漢馬科技、賽力斯、比亞迪、北汽藍谷、江淮汽車、中通客車等跟漲。在年內(nèi)股價一直下跌的比亞迪也在近兩個交易日錄得連漲，27日單日漲幅4.14%，為年內(nèi)漲幅第二高，僅次于2月6日4.68%的漲幅。

2021年以來，中國逐漸成為全球汽車出口領(lǐng)軍者。在疫情平穩(wěn)后，全球汽車市場回暖，國際市場由于供應(yīng)短缺導致供需缺口較大，中國汽車產(chǎn)業(yè)鏈體現(xiàn)出較強的韌性，汽車出口量實現(xiàn)強勁增長。

根據(jù)中國汽車流通協(xié)會數(shù)據(jù)，2021年中國汽車出口量219萬輛，同比增長102%。2022年中國汽車出口量達340萬輛，同比增長 55%，在這一年中國成為僅次于日本的世界第二大乘用車出口國。2023年中國汽車出口量為491萬輛，同比增長 57.9%，出口對汽車總銷量增長的貢獻率達到55.7%，而日本2023年的汽車出口量為442萬輛，中國真正超越日本成為世界第一乘用車出口國。

投資人劉波表示中國汽車板塊的強勢從2023年下半年就有跡象，2023年7月26日工信部、國家標準化管理委員會聯(lián)合發(fā)布的《國家車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)標準體系建設(shè)指南（智能網(wǎng)聯(lián)汽車）（2023版）》，這成為促進汽車板塊走強的政策支持?！啊吨改稀返耐瞥鍪菍嚶?lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供智能網(wǎng)聯(lián)汽車基礎(chǔ)，技術(shù)、產(chǎn)品、試驗標準等在內(nèi)的智能網(wǎng)聯(lián)汽車標準體系，將引導推動智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)向著高質(zhì)量發(fā)展，十三部門聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于促進汽車消費的若干措施》，也將有助于穩(wěn)定和擴大汽車消費，推動公共領(lǐng)域?qū)π履茉雌嚨牟少彅?shù)量。加上理想在2023年的盈利，為其他新能源汽車投資人帶來信心，今年汽車板塊有望更好?！?/p>

理想成為“藥引子”

了解中醫(yī)的人都知道藥引子的作用不可估量。俗話說：“藥無引使，則不通病所?！彼幰右喾Q引經(jīng)藥、引藥，主要是指能引導處方中的諸藥集中于某一部位或臟腑，直達病所，使之更好地發(fā)揮治療效果的藥物。而對整個新能源汽車市場來說，理想的盈利或就是解決大部分車企虧損的“藥引子”，能夠讓一直虧損的蔚來、小鵬等新勢力看到盈利的希望，更讓投資人看到希望。

理想在2023年第四季度的表現(xiàn)已經(jīng)奠定全年盈利的基調(diào)。該季度理想營收417.3億元，同比增長136.44%，歸母凈利潤56.58億元，同比增長2102.12%。這是理想連續(xù)第五個季度實現(xiàn)盈利。此前三個季度營收分別為187.9億元、286.5億元和346.8億元，從第一季度到第四季度，營收呈高速增長趨勢。同期凈利潤分別為9.297億元、22.93億元和28.23億元，同樣呈高速增長趨勢。

值得注意的是理想在2023年毛利率達22.20%，創(chuàng)下年報歷史新高，此前一年的毛利率為19.41%，提升2.79個百分點，一向以高毛利率著稱的特斯拉在2023年毛利率只有18.2%。而理想的凈利率增幅則更為驚人，2022年理想凈利率為-4.49%，2023年為9.53%，提升了14.02個百分點，凈利率如此大幅提升，在全球車企中都較為少見。

細分來看，理想在2023年四個季度的毛利率同樣出現(xiàn)遞增趨勢，分別為20.39%、21.76%、22.04%和第四季度的23.45%，第四季度毛利率比第一季度高出3.06個百分點。與之對應(yīng)的是凈利率的提升，2023年第一季度理想的凈利率為4.97%，隨后兩個季度為8.06%和8.11%，第四季度達13.78%，提升了8.81個百分點。在國內(nèi)很多車企毛利率都很難達到13.78%的情況下，理想將凈利率做到13.78%，著實難得。畢竟就連比亞迪這樣的行業(yè)巨頭在2023年前三季度，凈利率也只有5.29%，2022年更是只有4.18%。2023年第三季度。特斯拉的凈利率為8.04%，理想首次在凈利率方面超過特斯拉，可見理想的毛利率和凈利率之高。

汽車媒體人張智勇認為理想的高毛利率和高凈利率是其扭虧為盈的關(guān)鍵，這或給其他新能源車企帶來一定的啟示。“新能源汽車行業(yè)此前除了特斯拉和比亞迪，基本都是在虧損，理想的盈利，將會引來更多造車企業(yè)的效仿，尤其是蔚來和小鵬，理想盈利后不僅給他們帶來巨大壓力，也會讓他們對盈利擁有信心，這對行業(yè)起到極大的推動作用?！?/p>

此外，理想汽車預(yù)計，今年第一季度交付量10萬至10.3萬輛，同比增長90.2%～95.9%；營收312.5億元至321.9億元，同比增長66.3%—71.3%。這樣的業(yè)績表現(xiàn)，理想美股和港股股價想不漲都難。

盈利不能只靠“省”

和有些企業(yè)凈利潤增幅建立在大幅縮減成本不同，理想在2023年的盈利可謂貨真價實。研發(fā)費用和銷售費用分別增長56.14%和72.42%，理想一舉扭轉(zhuǎn)其舍不得研發(fā)投入的外界印象。

理想2019年的研發(fā)費用為11.69億元，2020年的研發(fā)費用為11億元，正是這一年研發(fā)費用下滑了5.93%，而營銷費用在這一年同比增長了62.29%，才讓外界對理想有了“重營銷，輕研發(fā)”的印象，因為在這一年同為造車新勢力的蔚來研發(fā)費用高達24.88億，是理想的2.3倍，連一向資金緊張的小鵬在這一年研發(fā)費用也高達17.26億元，均高于理想的11億元。

但在2021年至2023年的三年間，理想的研發(fā)費用分別為32.86億元、67.80億元和105.9億元，同比增幅分別為198.80%、106.31%和56.14%。同期銷售費用為34.92億元、56.65億元和97.68億元，同比增幅為212.15%、62.22%和72.42%，研發(fā)費用增幅在2022年超過營銷費用，且67.80億元的研發(fā)費用高出56.65億元的營銷費用11.15億元。

營銷費用高于研發(fā)費用，基本是造車新勢力的“通病”，2018年至2021年蔚來銷售費用均高于研發(fā)費用，直到2022年研發(fā)費用才略高出銷售費用3億元。小鵬汽車的研發(fā)費用在2019年前都高于銷售費用，但自2020年起，小鵬自身資金壓力較大，開始轉(zhuǎn)為重營銷，銷售費用在2020年至2022年均大于研發(fā)費用，2022年銷售費用高于研發(fā)費用14.73億元。全球市值最高的車企特斯拉的營銷費用也一直高于研發(fā)費用，理想2023年研發(fā)費用高于銷售費用，不僅說明理想對研發(fā)的重視，也回擊了理想的“重營銷、輕研發(fā)”一說。此外，理想相關(guān)人士透露：“去年智能駕駛研發(fā)團隊達到千人規(guī)模，今年將擴充到2000人，加大包含車輛、測試、算法以及前沿技術(shù)的研發(fā)?！?/p>

理想在2023年銷量達37.6萬輛，同比增長182.2%。這使得理想在汽車業(yè)務(wù)上營收1202.9億元，同比增長172.7%，占總營收的97.1%。在汽車業(yè)務(wù)拉動下，帶動了充電樁以及配件和服務(wù)的提升，其他業(yè)務(wù)共計營收35.6億元，同比增長201.3%，這一增速高于理想汽車銷量的增幅和總營收的增幅。

單車凈利潤高企

以理想37.6萬輛的年銷售量以及全年凈利潤計算，理想單車凈利潤達3.1萬元，這一數(shù)據(jù)在國內(nèi)眾多車企中幾乎傲視群雄。以比亞迪的業(yè)績預(yù)告為例，比亞迪單車凈利潤約為0.96萬元至1.03萬元之間，理想的單車凈利潤約為比亞迪的3倍。

銷量上看，比亞迪2023年的銷量為302萬輛，約是理想銷量的8倍。比亞迪的業(yè)績預(yù)告中凈利潤約為290億元至310億元，僅為理想的2.65倍。這和理想的所有車型均為中高端有關(guān)，而比亞迪有大量單車價格在10萬元以下的車型，拉低了單車凈利潤。據(jù)了解，理想旗下車型指導價均高于30萬元，即便有各種優(yōu)惠和促銷，成交價也都在25萬元以上，這和其中高端的市場定位密不可分。財報顯示，去年四季度理想汽車在20萬元以上新能源汽車市場的市占率增至16%。

財報披露，理想矩陣型組織下產(chǎn)品和研發(fā)、銷售和服務(wù)以及供應(yīng)和制造高效協(xié)同，推動業(yè)務(wù)均攤成本持續(xù)下降，是理想營收規(guī)模和盈利能力大幅提升的堅實基礎(chǔ)。同時理想還不斷“降本”，去年四季度理想汽車銷售、一般及管理費用為32.7億元，費用率占比7.8%，相比2022年進一步降低。這也是促成理想毛利率和凈利率提升的原因之一。

在嘗到中高端產(chǎn)品的甜頭后，理想計劃在今年3月1日推出理想MEGA，這款車型搭載雙電機四驅(qū)系統(tǒng)，前后電池的最大功率分別是155kW和245kW，其百公里加速時間是5.5s，續(xù)航里程710km。這款車型相比此前車型售價將大幅提升，預(yù)售價格就超過60元。MEGA是一款純電MPV，而此前理想從未涉足過MPV市場，在該領(lǐng)域毫無經(jīng)驗，且這是一款純電產(chǎn)品，也是理想首次發(fā)布純電車型，在純電車型飽受爭議的當下，MEGA能否復制理想ONE的成功就充滿變數(shù)。

李想豪言，“有信心該車將成為50萬元以上銷量第一的新爆品”，這和2023年前三季度細分領(lǐng)域的高增長有關(guān)，國內(nèi)MPV市場零售同比增長18%。其中，MPV市場中B級以上車型增長高達40%。在全面放開二孩后，家庭用車的需求會增大。但李想曾經(jīng)也說過“理想是500萬元以內(nèi)最好的家庭用車”，這種略顯自賣自夸的炒作，并不能成為真正的賣點，且競爭對手們已經(jīng)虎視眈眈，以今年1月為例，問界就超越理想拿下造車新勢力月度桂冠。

事實上，理想被部分行業(yè)人士認為已成功上岸，除了2023年的百億盈利之外，還有理想賬上的現(xiàn)金流，財報顯示，截至2023年12月底，理想現(xiàn)金儲備達1036.7億元。以此作對比，小鵬在2023年三季度現(xiàn)金流為116.9億元，蔚來在2023年中報中現(xiàn)金流為159.7億元。理想手中的現(xiàn)金流也是理想抗風險的有力保障。

目前，理想成為繼特斯拉、比亞迪后全球第三家實現(xiàn)盈利的新能源汽車企業(yè)。這是否意味著理想持續(xù)盈利尚不好說，但相比持續(xù)陷入虧損泥潭的蔚來和小鵬來說，理想的日子明顯要好過很多。

作 者 | 夢蕭